什么是一家創(chuàng)業(yè)公司的正確燒錢速度？這里沒有簡單答案，但是可以建立一個(gè)類似坐標(biāo)軸的框架。

以下是創(chuàng)業(yè)者需要知道的：1、毛現(xiàn)金消耗率vs.凈現(xiàn)金消耗率老前者指公司每月消耗的資金總量，后者指公司每月流掉的錢，比如如果你每月花50萬，同時(shí)賺35萬，那么你“凈現(xiàn)金消耗率”就是15萬（50-35）。

同樣，如果你銀行里有300萬，凈現(xiàn)金消耗率是15萬，那么在凈現(xiàn)金消耗率不變情況下，你能活18個(gè)月多點(diǎn)的時(shí)間。

而如果你每月燒60萬（有些公司的確如此），你只能撐5個(gè)月。

這對(duì)你現(xiàn)有投資人和潛在投資人都是一個(gè)衡量信號(hào)：有關(guān)你要多快再融資，以及正面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)潛在投資人，還包括你需要多少錢。

如果你很趕，那么你對(duì)投資人的杠桿作用也就越低。

另外經(jīng)常看到一些公司：月凈現(xiàn)金消耗量只有10萬，卻希望融600-800萬。

第一個(gè)問題就會(huì)問：“老兄，請(qǐng)問如果你每月只燒10萬，到底為什么你要融這么多錢？”不管他們背地里在想什么，最后聽到的答案通常是：因?yàn)槲肄k得到。

但“我辦得到”不等于你就該這么做。

在你還沒準(zhǔn)備好就融過多錢，結(jié)果通常非常負(fù)面。

現(xiàn)在，換種問法：“假設(shè)你融到了600-800萬，你打算怎么用這筆錢？”下面，是經(jīng)常聽到的一些答案，但對(duì)投資人，都不是真正可接受答案：我們準(zhǔn)備擴(kuò)大團(tuán)隊(duì)（但沒有告知具體人員是誰的細(xì)節(jié)）；我們準(zhǔn)備在產(chǎn)品營銷方面戰(zhàn)略性燒錢；我們想制定強(qiáng)勁的Balancesheet（老兄，你資產(chǎn)負(fù)債表上放的是我們機(jī)構(gòu)的錢。

如果你用得合理，當(dāng)然一切都好，否則我寧愿少投少冒險(xiǎn)）；想收購（如果能明確指出想收購誰，投資人通常更愿資助，但這不是鼓勵(lì)不良行為，外加多數(shù)早期創(chuàng)業(yè)公司的并購都失敗，所以這也不是投資機(jī)構(gòu)希望給到非常年輕公司花錢的方式）另外，盡管“凈現(xiàn)金消耗率”是多數(shù)投資人最關(guān)注指標(biāo)，但“毛現(xiàn)金消耗率”也并非不重要。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)只朝一個(gè)方向走（比如2009-2014），多數(shù)人會(huì)把毛現(xiàn)金消耗率完全拋在腦后，不過留心的人會(huì)記得：當(dāng)市場整體發(fā)生轉(zhuǎn)向，一個(gè)公司收入可以迅速變化。

而在以下這些情況，公司會(huì)尤其脆弱：你收入過于聚焦（比如少量幾個(gè)重點(diǎn)客戶，占了你總收入很大比例）；你買單客戶中有大量創(chuàng)業(yè)公司（市場一旦崩潰，很多創(chuàng)業(yè)公司就會(huì)以匪夷所思的各種方式迅速破產(chǎn)或資金鏈斷裂）；收入依賴廣告（變量很大，客戶要不要投放廣告非常容易根據(jù)市場形勢迅速變化）；客戶面臨“權(quán)衡性花錢”和“必要性花錢”的對(duì)決，你想想“阿司匹林”和“處方藥”的區(qū)別。

這就是為什么投資人喜歡SaaS的原因，它有循環(huán)性收入鏈，付錢最多客戶占比總收入低于5%、客戶續(xù)單率高于90%；這也就是為什么這類企業(yè)往往比其他類型商業(yè)模式估值更高的原因。

2、成長vs.盈利能力這對(duì)問題更復(fù)雜，要提高公司增長和利潤之間平衡的意識(shí)。

首先是“毛利潤率”問題，這是指：你將銷售商品或服務(wù)總成本考慮在內(nèi)基礎(chǔ)上，你銷售某件商品或服務(wù)賺到的利潤。

如果你毛利率很低（10-30%），而你想做一個(gè)大的、可規(guī)模化業(yè)務(wù)，這就很難，因?yàn)槟阋N售大量產(chǎn)品去覆蓋你運(yùn)營成本。

世上確實(shí)也存在一些毛利率很低但能玩轉(zhuǎn)得很好的企業(yè)，但一般都是規(guī)模偏大、架構(gòu)已非常好且新進(jìn)入者很難和他們競爭的成熟企業(yè)。

在創(chuàng)業(yè)公司的世界里，低毛利率幾乎就等于死亡。

這就是為什么許多互聯(lián)網(wǎng)零售商都已失敗或正走向失敗的原因（許多毛利率35%），也是為什么很多毛利率高達(dá)80%以上的軟件公司要比傳統(tǒng)零售商或消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品公司更具價(jià)值的原因，但軟件公司，經(jīng)常也會(huì)需要花更多時(shí)間，去達(dá)到規(guī)模化并最終達(dá)到收益頂峰。

有些記者喜歡熱情宣稱“XX公司收入高達(dá)2000萬”并認(rèn)定這種公司一定很好，這是不對(duì)的。

這樣的公司也可能非常不怎樣，比如如果它其實(shí)是在做替別人賣鞋等實(shí)物生意，那么它就要比那些看上去銷售額只有500萬但賣的是利潤非常高的軟件公司要差很多。

最重要一件事是，那些商業(yè)模式表現(xiàn)為：在收入規(guī)模化上能做到非常迅速，并有高毛利率的公司，往往更應(yīng)該引入風(fēng)險(xiǎn)資金促進(jìn)公司成長，因?yàn)楫?dāng)你已經(jīng)找到商品和市場契合度，并正處于快速規(guī)模化，你會(huì)想在競爭對(duì)手進(jìn)入前提前搶占市場份額。

想象一下DropBox、Airbnb、Uber、MakerStudidos這些公司，你目標(biāo)是投資工程師團(tuán)隊(duì)保持產(chǎn)品領(lǐng)先、投資新辦公室/地理位置（提前搶占市場）、投資市場（搶先吸引顧客），而所有這些事經(jīng)常需要在你賺錢前就大量花錢。

不過如果你使用這一策略，很大程度將必須依賴下面我要講的第3點(diǎn)。

3、資金可用度實(shí)際上沒人能回答“一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司到底該燒多少錢”，我們可以分以下幾種情況看：如果你沒有強(qiáng)有力風(fēng)投，并且沒有強(qiáng)勁資產(chǎn)負(fù)債表（銀行賬戶上沒多少錢），那么該燒多少錢？請(qǐng)保持精簡，一旦發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品和市場契合，并確信自己想對(duì)這方面加大投資，就再去加大力度融資。

如果你已有強(qiáng)有力風(fēng)投支持，賬上現(xiàn)金也很充足，你可能會(huì)比那些只拿了天使、賬上沒什么錢的公司更能接受更激進(jìn)燒錢方式（比如每月30-40萬）；而如果你成長非常非常快，并也已融到4000萬，那么你每月燒100萬不瘋狂（有超過3年現(xiàn)金支撐），它會(huì)讓你發(fā)展得非常快去合法化掉你每年1200萬這樣的燒錢速度。

你的估值創(chuàng)造，必須至少是你燒錢速度的3倍，否則，你就是在浪費(fèi)投資人的估值。

試想：如果你融了1000萬美金，價(jià)格是：融資前你公司估值3000萬（總估值4000萬美金），那么投資人會(huì)需要你在退出時(shí)至少能達(dá)到1.2億美金（3倍）的估值，這樣，他們才能擊中LP對(duì)自己期望的“最小回報(bào)”目標(biāo)。

所以，所有這些你花掉的錢，都應(yīng)該能增加公司估值或最終創(chuàng)建IP。

如果你和投資人關(guān)系很強(qiáng)大；你手上有一份強(qiáng)勁資產(chǎn)負(fù)債表（現(xiàn)金很多）；你業(yè)務(wù)表現(xiàn)非常強(qiáng)勁；同時(shí)基于這些，你認(rèn)為自己將來能很容易從投資機(jī)構(gòu)那融到錢，那么，你就能夠比那些條件不如你的公司容忍更高燒錢速度。

當(dāng)然，燒錢很大程度要?dú)w結(jié)于投資人的信任。

記住：如果你燒光了錢并別無其他選擇時(shí)，你錢燒越多，投資人對(duì)你的杠桿作用相對(duì)性地也就越高。

4、估值特別強(qiáng)調(diào)下估值在燒錢事情上的影響。

一直建議創(chuàng)業(yè)公司“在正常范圍內(nèi)最大化融資”，意思是：創(chuàng)始人想通過很高估值來融資，沒錯(cuò)（目的將股權(quán)稀釋降到最低），但如果你公司估值與你業(yè)績不符，并且你還真又需要錢了，你下一次融資會(huì)難上加難。

因?yàn)楣乐迪陆档墓臼呛茈y融到錢的：內(nèi)部人會(huì)反對(duì)；外部人會(huì)有心理差距，他們看到你估值下降，公司處于分岔口，他們通常就走掉了。

所以實(shí)際上，你對(duì)可承受燒錢方式的自我評(píng)定，很大一部分，其實(shí)也和你公司目前估值相關(guān)。

打個(gè)比方，如果：1）你曾以5000萬美金估值融資；同時(shí)2）現(xiàn)在銀行賬戶上有200萬現(xiàn)金；同時(shí)3）市場對(duì)你反饋比以前更好；同時(shí)4）不管外部融資環(huán)境多么嚴(yán)峻，你確信公司再融資時(shí)估值至少是5000萬。

否則，我就會(huì)對(duì)更高燒錢方式持謹(jǐn)慎態(tài)度；而如果你上一輪融資時(shí)估值是2.5億+美金，那我就會(huì)更慎之又慎。

5、綜上不存在所謂“正確”燒錢速度，你要做的：只是時(shí)刻關(guān)注自身變化和外部環(huán)境。

理解游戲規(guī)則，市場一旦變化，你要快速彈回。

如果你成本可調(diào)節(jié)性變量很大（能快速降低成本），一般來說你能承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)。

而如果你成本大部分為固定（設(shè)備、辦公用品、庫存等諸如此類），就要格外小心。

高額固定成本+高負(fù)債率拖垮了許多偉大公司。