京東上市后的第一份財報，讓媒體們都打了雞血：無論是同比增長64%達到286億元的凈營收，還是同比翻番達到630億的商品交易總額（GMV）。

但，最令人關注的，還是京東本季度那同比擴大了1957%、高達5.825億元的巨額虧損。

按照京東官方給出的解釋，“凈虧損的同比增加主要源于與騰訊戰略協議中所涉及的資產及業務收購帶來的無形資產的攤銷費用。

”事實果真如此嗎？虧損怎么來的？根據財報，京東此次凈營收同比的增長幅度為64%；從某種角度而言，在京東所有的費用支出中，增長速度超過了64%的項目均可認為是導致了巨虧的原因。

在京東所有的費用支出中，大頭營收成本是255億元，同比增長了60%，并非虧損擴大的罪魁禍首。

執行支出（采購、倉儲、快遞和客服支出等）為20億元，比去年同期的9.78億元增長了105%，是虧損擴大的一部分原因所在。

營銷支出10.66億元，同比去年的4.28億元增長了149%；據京東說，這部分增長就主要是由于與騰訊戰略合作所產生的無形資產攤銷費用。

技術和內容支出為4.2億元，同比去年的2.182億元增長92%；增長的原因也是與騰訊達成合作后技術人員的增加。

一般行政支出為人民幣4.55億元，比去年同期的1.6億元增長了184%，增長的原因是與騰訊合作所導致的無形資產攤銷以及股權激勵。

相對于與騰訊合作所導致的無形資產攤銷費用，京東本季度的股權激勵發放了多少？2.09億：一個被忽略的數字根據京東的財報，5.825億元巨額虧損是美國通用會計準則下的產物，去年同期的凈虧損則是2832萬元；而不按美國通用會計準則，京東二季度凈虧損為人民幣1184萬元，上年同期的凈利潤為人民幣3750萬元。

58253萬與1184萬元之間，存在著怎樣的聯系？京東的財報顯示，在計算非會計通用準則的凈利潤時，是去掉了基于股權激勵的20893萬元和基于資產和業務收購所導致的無形資產攤銷費用的36176萬元。

而相對于去年同期的6262萬元股權激勵，本季度的20893萬元股權激勵大增了234%，絕對值也增長了14631萬元。

這并非是一個可以忽略的數字。

附：京東二季度財報財報顯示，京東2014年第二季度實現凈營收286億人民幣（約合46億美元），同比增長64%；凈虧損5.825億人民幣（約合9390萬美元），虧損相比去年同期的2830萬人民幣擴大。

京東第二季度商品交易總額（GMV）為630億人民幣（約合102億美元），同比增長107%。

京東第二季度活躍用戶數量為3810萬，相比去年同期的1960萬增長94%。

京東第二季度履行的訂單量為1.637億，相比去年同期的7260萬增長126%。

其中，移動端訂單在總訂單量中的占比約為24%。

京東CEO劉強東表示，“京東實現了強勁的季度增長，超過我們的目標，取得了市場份額增長。

作為中國在線直銷市場的領先者，我們很高興看到京東正成為中國最受歡迎、最可信的正品購買網站，我們還擁有一流的顧客服務，基于自有最后一公里配送網絡的便利且快速的配送服務。

”他還說，“未來，我們將專注于通過擴大我們平臺的產品服務品類，以及優化我們的移動產品和滲透至快速增長的欠發達城市，來強化京東的市場領先地位。

我們相信，這些戰略行動，再加上中國市場整體呈現出的B2C電商趨勢，將為我們的長期增長打下堅實基礎。

”“我們在第二季度的穩健表現體現了我們當前提供最好的顧客服務和提升運營效率的努力。

”京東首席財務官黃宣德表示，“在強勁的資產負債表和自由現金流的支持下，我們將繼續戰略投資物流基礎設施、技術和新業務項目，進一步強化我們在中國直銷B2C電商市場的領先地位。

”第二季度業績摘要京東第二季度商品交易總額（GMV）為630億人民幣（約合102億美元），同比增長107%。

來自在線直銷業務和市集業務的GMV分別為392億人民幣和238億人民幣，高于去年同期的236億人民幣和69億人民幣。

來自電子家電產品的GMV為348億人民幣，高于去年同期的200億人民幣；來自日用百貨和其它商品的GMV為282億人民幣，高于去年同期的105億人民幣。

日用百貨和其它商品的GMV占比為44.8%，高于去年同期的34.6%。

京東第二季度實現凈營收286億人民幣（約合46億美元），同比增長64%。

GMV和凈營收的增長主要因為活躍用戶量的增長，以及訂單量的增長。

來自在線直銷業務的凈營收同比增長60%；來自服務與其它業務的凈營收同比增長186%，增長主要受益于該公司快速擴張的在線平臺和廣告服務的收入增加。

營業成本為255億元人民幣，較去年同期的159億元人民幣高出60%。

這主要因為該公司的直銷業務增長。

物流費用為20億元人民幣，較去年同期的10億元人民幣高出105%。

營銷費用為11億元人民幣，較去年同期的4億元人民幣高出149%。

技術與內容費用為4.2億元人民幣，較去年同期的2.182億元人民幣高出92%。

一般管理費用為4.554億元人民幣，較去年同期的1.606億元人民幣高出184%。

京東第二季度凈虧損5.825億元人民幣（約合9390萬美元），高于去年同期的2830萬元人民幣。

虧損擴大主要因為與騰訊戰略合作相關的資產與業務收購引起的無形資產攤銷。

不按美國通用會計準則，京東第二季度凈虧損為1180萬元人民幣（約合190萬美元），而去年同期為盈利3750萬元人民幣。

京東第二季度每股ADS凈虧損為5.86元人民幣（約合0.94美元），高于去年同期的0.57元人民幣。

不按美國通用會計準則，每股ADS凈虧損為0.01元人民幣，而去年同期為每股ADS盈利0.04元人民幣。

現金流量與營運資本截至2014年6月30日，京東持有的現金和現金等價物、受限現金和短期投資共計352億元人民幣，高于截至2013年12月31日時的146億元人民幣。

2014年第三季度業績展望京東第三季度凈營收預計將在280億元人民幣和290億元人民幣之間，同比增長55%至61%。