百度深陷“魏則西事件”對(duì)正雄心勃勃深入各個(gè)互聯(lián)網(wǎng)+細(xì)分領(lǐng)域的主要公司而言，都是一個(gè)值得引起廣泛重視的警鐘。

中國(guó)幾家主要的互聯(lián)網(wǎng)公司目前的股價(jià)都沒(méi)有充分反映其可能面對(duì)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)于美國(guó)幾家主要互聯(lián)網(wǎng)公司，理應(yīng)給予它們60%~85%的估值折扣。

在中國(guó)三大部委聯(lián)合工作組進(jìn)駐百度、調(diào)查其在一起醫(yī)療事件中的角色和責(zé)任后，百度昨天的股價(jià)跌掉了7.92%，一天市值縮水超過(guò)50億美元，這一數(shù)字可能已經(jīng)超過(guò)了其每年從引發(fā)爭(zhēng)議的醫(yī)療市場(chǎng)獲得的收入。

雖然這對(duì)轟轟烈烈的互聯(lián)網(wǎng)+大潮而言，可能只是一個(gè)孤例，但對(duì)于這個(gè)行業(yè)中正雄心勃勃深入各個(gè)互聯(lián)網(wǎng)+細(xì)分領(lǐng)域的主要公司而言，卻可能是一個(gè)值得引起廣泛重視的警鐘，更不用說(shuō)對(duì)數(shù)量眾多的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療淘金者而言了。

隨著這些公司越來(lái)越多的進(jìn)入性質(zhì)完全不同的細(xì)分行業(yè)，不再僅僅是一個(gè)信息中介，而是在交易流程的中后端發(fā)揮重要影響，它們所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也可能大幅提升，因?yàn)樗鼈兊呢?zé)任可能不再局限于信息的真實(shí)性和合法有效性，而是可能要對(duì)整個(gè)交易的最終結(jié)果承擔(dān)責(zé)任。

盡管目前對(duì)于這些公司應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任尚未明晰化，更多的是依靠社會(huì)責(zé)任層面的約束，但即便只是在社會(huì)責(zé)任層面，這些公司也會(huì)面臨更加敏感的用戶和更大的社會(huì)壓力，因?yàn)樵诨ヂ?lián)網(wǎng)+化的過(guò)程中，它們離行為決策和最終的結(jié)果更近了，而這些壓力最終可能會(huì)轉(zhuǎn)化為監(jiān)管壓力，就像這次事件中的百度。

即便這些壓力并沒(méi)有大到如此大的程度，僅僅從競(jìng)爭(zhēng)的角度，這也是必須引起重視的地方：雖然依靠對(duì)資源和用戶的既有積累，這些公司的地位中短期看起來(lái)是不可動(dòng)搖的，但新的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則正在積累其力量，即整體的連接效率、而非信息的可得性和豐富程度，將決定各家公司未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)地位。

關(guān)于這里提到的潛在風(fēng)險(xiǎn)，競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則改變以及可能的應(yīng)對(duì)策略，尹生在過(guò)去的一年中已經(jīng)反復(fù)提及。

比如在去年9月份的福布斯專欄文章《受傷的BAT：華爾街重估中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司》一文中是這樣寫(xiě)的：相比過(guò)去投資人通常給予中國(guó)公司一定溢價(jià)，以反映其較高的增長(zhǎng)水平，現(xiàn)在隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，以及中國(guó)公司在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上的局限——仍然以中國(guó)市場(chǎng)為主，全球投資人似乎正在重新評(píng)估他們手中的中國(guó)公司股票——BAT放緩的增長(zhǎng)和起伏不定的盈利狀況，給了他們理由。

也就是說(shuō)，中國(guó)公司面臨的不確定性將急劇增加——對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)公司而言，如何在更多的傳統(tǒng)行業(yè)找到有效的商業(yè)模式，無(wú)異于一場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)的新革命——對(duì)投資人而言意味著風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)急劇增加，他們必須得到更多的價(jià)格折扣以補(bǔ)償這些風(fēng)險(xiǎn)。

在去年底的《互聯(lián)網(wǎng)2015：諸神退位與白銀時(shí)代》一文中，我是這樣判斷中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)未來(lái)幾年的趨勢(shì)的：白銀時(shí)代，也許就是經(jīng)歷2015年諸神退位后，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間的現(xiàn)實(shí)。

最初那些完全建立在互聯(lián)網(wǎng)上的紅利接近消耗殆盡，就像BAT在搜索、電商和社交這三大傳統(tǒng)領(lǐng)域正經(jīng)歷的，而新的機(jī)會(huì)主要存在于互聯(lián)網(wǎng)在各行各業(yè)的滲透，這意味著你必須同那些行業(yè)已經(jīng)存在的生產(chǎn)者展開(kāi)生產(chǎn)率的競(jìng)爭(zhēng)，這將變得不再性感，擠泡沫將貫穿始終。

在今年初的貼吧事件發(fā)生后，我在《李彥宏欠所有罵百度的人一聲謝謝》一文中是這樣寫(xiě)的：李彥宏應(yīng)該向3Q大戰(zhàn)時(shí)的馬化騰學(xué)習(xí)，站在公司生死存亡的高度來(lái)看待這次事件，而在此之前，應(yīng)該向所有罵百度的人表示感謝。

下面，尹生將就自己的觀察和判斷，給李彥宏幾點(diǎn)建議：首先，必須認(rèn)識(shí)到這次事件，是百度某些長(zhǎng)期問(wèn)題無(wú)法得到解決的結(jié)果：過(guò)去，百度一直強(qiáng)調(diào)自己是一家技術(shù)公司，因此過(guò)于強(qiáng)化工程師文化，而忽略了消費(fèi)者的維度;當(dāng)公司在轉(zhuǎn)型期遇到經(jīng)營(yíng)壓力時(shí)，又經(jīng)由變現(xiàn)為上的壓力，轉(zhuǎn)變?yōu)槎唐跇I(yè)績(jī)至上文化，用戶就成為財(cái)務(wù)報(bào)表上可以變現(xiàn)的一個(gè)潛在數(shù)字。

其次，面對(duì)現(xiàn)實(shí)。

實(shí)際上，現(xiàn)在的百度必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)是，當(dāng)百度大舉進(jìn)軍生活服務(wù)O2O、在線旅行、金融等行業(yè)時(shí)，它便已選擇了從一家單純的技術(shù)公司，變?yōu)橐患乙约夹g(shù)為支撐的消費(fèi)者公司，這時(shí)，公司的關(guān)注點(diǎn)必須從過(guò)去追求技術(shù)上的可實(shí)現(xiàn)性，轉(zhuǎn)向用戶使用的全過(guò)程體驗(yàn)。

第三，真正樹(shù)立生態(tài)運(yùn)營(yíng)意識(shí)。

是整個(gè)生態(tài)的生產(chǎn)率，而非百度公司的內(nèi)部效率，是生態(tài)每個(gè)個(gè)體的利益，而非單純的百度員工和股東的利益，最終決定以百度為核心的這個(gè)生態(tài)未來(lái)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的地位。

這意味著，必須在全體員工中灌輸基本價(jià)值觀的底線，必須是生態(tài)利益至上，而非短期的百度公司利益至上。

第四，建議在貼吧治理上，采取用戶與公司聯(lián)合治理的方式，成立由用戶和公司組成的治理委員會(huì)，以及相應(yīng)的利益分享機(jī)制，比如將貼吧一定的收入比例，用各種形式反饋給貼吧用戶，并投入到社會(huì)公益事業(yè)中。

而在公司層面，必須有人為消費(fèi)者和整個(gè)生態(tài)權(quán)益負(fù)責(zé)，暫時(shí)由李彥宏親自任首席生態(tài)官為好，因?yàn)榘俣鹊奈幕怯伤l(fā)起的，必須由他來(lái)做出改變，在其中輸入用戶和生態(tài)的維度。

正是3Q大戰(zhàn)，讓馬化騰警醒，從而幫助騰訊走上了一條更加良性的開(kāi)放之路，扭轉(zhuǎn)在轉(zhuǎn)型中的被動(dòng)局面，而現(xiàn)在，百度面臨的與當(dāng)時(shí)的騰訊何其相似，接下來(lái)就看李彥宏的了。

總體而言，我仍然堅(jiān)持之前的判斷，即中國(guó)幾家主要的互聯(lián)網(wǎng)公司目前的股價(jià)仍然沒(méi)有充分反映其可能面對(duì)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，盡管相對(duì)于去年中國(guó)公司的估值已經(jīng)開(kāi)始從溢價(jià)轉(zhuǎn)為折扣——相對(duì)于美國(guó)幾家主要互聯(lián)網(wǎng)公司，理應(yīng)給中國(guó)公司60%~85%的估值折扣，目前百度相對(duì)谷歌的折扣大約在80%，騰訊相對(duì)Facebook的折扣大約在85%，阿里相對(duì)亞馬遜(折算為可比口徑)仍然享受溢價(jià)——這些風(fēng)險(xiǎn)包括：中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不確定性帶來(lái)的增長(zhǎng)不確定性，單一市場(chǎng)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，增長(zhǎng)壓力可能導(dǎo)致的社會(huì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)+過(guò)程中的商業(yè)模式和法律風(fēng)險(xiǎn)(越來(lái)越觸及各行各業(yè)具體利益時(shí)面對(duì)的尋租和與用戶責(zé)任有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn))，由于競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則改變導(dǎo)致的競(jìng)爭(zhēng)地位風(fēng)險(xiǎn)等。

在昨天調(diào)查組進(jìn)駐百度的消息出來(lái)后的一個(gè)交易日，中國(guó)三大互聯(lián)網(wǎng)公司的股價(jià)都出現(xiàn)了下跌，除了百度下跌了7.92%外，阿里巴巴下跌了0.43%，騰訊下跌了2.27%，而美國(guó)三家主要互聯(lián)網(wǎng)公司則出現(xiàn)了上漲，其中亞馬遜上漲3.68%，谷歌上漲0.75%，F(xiàn)acebook上漲0.84%。

價(jià)值線(jia-zhi-xian)，互聯(lián)網(wǎng)價(jià)值思想家，騰訊科技2015最有影響力的自媒體，數(shù)百名知名創(chuàng)業(yè)者、投資人、企業(yè)高管和意見(jiàn)領(lǐng)袖的共同選擇。

由互聯(lián)網(wǎng)價(jià)值研究者、前福布斯中文版副主編尹生創(chuàng)建。

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