財政部、稅務(wù)總局、工業(yè)和信息化部三部委發(fā)布《關(guān)于新能源汽車免征車輛購置稅有關(guān)政策的公告》，自2021年1月1日至2022年12月31日，對購置的新能源汽車免征車輛購置稅。

[1]新能源車免征購置稅延長2年，政策具有延續(xù)性。

為了支持新能源車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，三部委早在2014年9月1日起就決定對符合標準的新能源汽車免征購置稅，政策持續(xù)至2017年12月31日。

2017年底三部委決定延長免征期3年，疊加本次延長免征期2年，新能源汽車已經(jīng)享有超過6年的購置稅優(yōu)惠政策。

政策落地時點較早，釋放善意給市場以信心。

相較于過往政策發(fā)布時點，本次公告落地較早，考慮到1Q20只有特斯拉(TSLA.US)表現(xiàn)一枝獨秀，1-3月銷售1.67萬輛；若剔除特斯拉，市場累計銷售11.2萬臺，累計銷售同比下滑59.2%，面臨較為嚴峻的形勢。

提前釋放寬松的信號，有助于恢復(fù)產(chǎn)業(yè)鏈信心和長期提振終端需求。

圖表: 新能源車購置稅免征政策歷史資料來源：財政部網(wǎng)站，中金公司研究部2018/19兩年分別免征新能源購置稅205/170億元，與09-10年汽車下鄉(xiāng)刺激力度可比。

2018年我國新能源乘用車/商用車上險數(shù)分別為92.3/15.6萬輛，對應(yīng)銷售均價16.9/50.0萬元，我們測算免征購置稅金額在205億元；2019年可測算得免征金額在170億元左右。

2009-2010年汽車下鄉(xiāng)對農(nóng)村報廢車輛換購新車給予一次性補貼，單車補貼為新車售價的 10%，上限為 5000 元，在實行的22個月期間，補貼汽車總量499.7萬輛，補貼總金額約為200億元。

因此延長2年新能源免征購置稅的扶持力度都相當于在全國范圍內(nèi)執(zhí)行了接近2次汽車下鄉(xiāng)。

圖表: 新能源汽車購置稅免征金額測算資料來源：交強險，中金公司研究部新能源產(chǎn)業(yè)鏈中，我們認為需要按照三個維度來進行標的選擇：1)內(nèi)需占比高；2)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方興未艾；3)國產(chǎn)替代和客戶拓展持續(xù)開展。