萬(wàn)科事件發(fā)展到現(xiàn)在，傾注了太多人的情懷，理想。

股票就是公司的權(quán)益這個(gè)基本觀(guān)念得到加強(qiáng)，中國(guó)的價(jià)值投資也將迎來(lái)更美好的前景。

股民們，股東們，管理層都將得益。

每個(gè)大劇都終將有落幕的一天，知常容大膽猜想這萬(wàn)科大劇的大結(jié)局。

1. 王石必須走，最好是裸辭。

不要留尾巴。

2. 郁亮作為最大的幕后黑手，升任建筑研究院院長(zhǎng)，名譽(yù)董事長(zhǎng)。

退出管理層。

3. 華潤(rùn)通過(guò)國(guó)家的救市基金劃轉(zhuǎn)，或資產(chǎn)注入等其他方法，成為第一大股東。

4. 寶能必須減持，把股份降到20%以下，成為財(cái)務(wù)投資者。

5. 董事會(huì)11人，華潤(rùn)3人，寶能2人，管理層2人，華潤(rùn)提名獨(dú)立董事3人，寶能提名獨(dú)立董事1人。

董事會(huì)保持華潤(rùn)領(lǐng)導(dǎo)下平衡。

6. 空降專(zhuān)業(yè)總裁一名，更改員工跟投制度，終止萬(wàn)科全國(guó)諸侯分割局面。

改善管控。

全面改革管理，分配制度。

7. 重組萬(wàn)科物業(yè)，全國(guó)垂直管理，分拆上市。

體現(xiàn)公司價(jià)值。

下面說(shuō)一下以上猜想的理由。

1. 王石可以裸辭，到歐洲游學(xué)或旅游兩三年，遠(yuǎn)離中國(guó)這個(gè)漩渦，享受健康生活。

我相信其實(shí)這才是王石內(nèi)心最希望的生活。

我相信王石沒(méi)有貪污萬(wàn)科的資產(chǎn)，每年1000多億的采購(gòu)，王石想撈錢(qián)太容易。

但他寧愿把錢(qián)拿在明處，即使程序惹人詬病。

王石是很單純的人。

完全可以輕松離開(kāi)。

回頭看自己的經(jīng)歷，也許就不會(huì)那么執(zhí)著于勝敗輸贏。

王石有760萬(wàn)股萬(wàn)科，也有足夠財(cái)富享受自己生活。

而將來(lái)萬(wàn)科好，大家會(huì)記得王石的犧牲，成全。

萬(wàn)科不好，大家也會(huì)說(shuō)，全因?yàn)槿f(wàn)科趕走了王石。

無(wú)論哪種，王石都會(huì)被大家記得他的好，忘記他的不好。

道德經(jīng)說(shuō)，功成身退，天之道也！2. 郁亮角色很不光彩，所有方案，包括員工跟投，小股操盤(pán)，事業(yè)合伙人等等都是郁亮一手操辦。

王石不同，即使裸退，也無(wú)愧一生，于他的同時(shí)代的人相比，他值得驕傲：出身草根，工農(nóng)兵大學(xué)生學(xué)歷，起家于灰色的進(jìn)出口貿(mào)易領(lǐng)域，對(duì)比國(guó)泰君安[0.00%]創(chuàng)始人張國(guó)慶，健力寶[0.00%]創(chuàng)始人李經(jīng)緯，平安著陸對(duì)王石來(lái)說(shuō)就已經(jīng)是可以滿(mǎn)足的，所以我相信王石一開(kāi)始未必有回頭做公司大股東的想法。

郁亮不同，“貴族”出身，正牌北大經(jīng)濟(jì)系畢業(yè)。

精通各種理論，善于學(xué)習(xí)，善于執(zhí)行。

相比王石的理想主義，郁亮更現(xiàn)實(shí)。

王石已經(jīng)65歲，可以退休，郁亮才51歲，怎樣面對(duì)野蠻人，郁亮的危機(jī)感更強(qiáng)。

郁亮一直是王背后的男人，王石太高大，擋住了所有的光芒。

王石的魅力太高，實(shí)務(wù)都是郁亮干，王石游學(xué)，戀愛(ài)，卻拿走所有功勞。

王石覺(jué)得對(duì)郁亮已經(jīng)仁至義盡，但郁亮未必甘心止步于職業(yè)經(jīng)理人，相比王石創(chuàng)始人光環(huán)可以控制公司，郁亮的一切權(quán)威來(lái)自王石的信任。

下面的人都是王石提拔，選用。

內(nèi)部提起王石，都是主席代之而不言其名。

中國(guó)的主席代表什么？不言而明。

所以這次說(shuō)郁亮是背鍋俠也好，幕后黑手也好，直接責(zé)任人必須是郁亮。

郁亮必須離開(kāi)第一線(xiàn)，方便后任全面整改，也對(duì)制度進(jìn)行“清算”。

3. 華潤(rùn)成為大股東，改組公司所有制度，把萬(wàn)科做成叫好叫座的大企業(yè)。

這是傅育寧的夢(mèng)想。

傅育寧曾經(jīng)是招行的董事長(zhǎng)，每次出席招行股東會(huì)，正式非正式環(huán)節(jié)和我們小股東們談笑自如。

是很親和，很專(zhuān)業(yè)的人。

他是技術(shù)研究出身，恢復(fù)高考首屆大學(xué)生。

英國(guó)海洋工程學(xué)博士。

在招商局深耕近30年。

有能力，有眼光。

臨危受命華潤(rùn)，國(guó)資委本身也只給政策，資金方面并不寬裕，內(nèi)部改革也步步受限。

萬(wàn)科是一個(gè)突破口，華潤(rùn)作為第一大股東，為什么不能把萬(wàn)科作為一個(gè)重要的工具來(lái)實(shí)現(xiàn)自己的目的。

萬(wàn)科也擁有作為華潤(rùn)整體地產(chǎn)業(yè)務(wù)突破口的潛力。

華潤(rùn)成為第一大股東，派出新任總裁。

合理合法。

4. 寶能身上爭(zhēng)議太多，小辮子渾身都是，一抓一大把，罷免董事的提案太血腥，中國(guó)現(xiàn)狀下，寶能不可能走那么快，寶能主導(dǎo)改革是不可能的。

但姚老板這次出手有賭房地產(chǎn)繼續(xù)上升的成分，也有希望借萬(wàn)科提升自己江湖地位，塑造自己投資藍(lán)籌公司，眼光獨(dú)到的形象等等考慮。

減持到20%以下，做財(cái)務(wù)投資者也可以達(dá)到同樣目標(biāo)。

現(xiàn)實(shí)主義的姚老板可以接受，各方面也可以接受。

5. 董事會(huì)這個(gè)純粹是個(gè)可能方案而已。

各方面互相制約，互相平衡6. 萬(wàn)科內(nèi)部諸侯割據(jù)，大量的合作項(xiàng)目，內(nèi)部人跟投，實(shí)際耗損了萬(wàn)科在創(chuàng)業(yè)階段辛辛苦苦積累的好名聲，損害了嚴(yán)格的制度，損害了理想主義的公司文化。

這些其實(shí)所有者不到位的惡果。

萬(wàn)科和國(guó)企有什么區(qū)別？7. 萬(wàn)科物業(yè)必須分拆，現(xiàn)在各地分公司不愿意把物業(yè)這一塊劃給總公司，無(wú)法推行一個(gè)統(tǒng)一的形象，無(wú)法降低成本，無(wú)法形成優(yōu)勢(shì)。

萬(wàn)科物業(yè)也許是萬(wàn)科最值錢(qián)的業(yè)務(wù)，看看彩生活在香港股市的估值。

物業(yè)是一輩子的無(wú)本生意，滴滴可以每年燒錢(qián)幾十億來(lái)爭(zhēng)取一些沒(méi)什么粘性的客戶(hù)，而萬(wàn)科物業(yè)積累下來(lái)的名聲，經(jīng)驗(yàn)，制度。

積累了大量的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，粘性極強(qiáng)，距離最近，開(kāi)展各種新業(yè)務(wù)潛力巨大。

如果分拆上市，對(duì)萬(wàn)科的價(jià)值發(fā)現(xiàn)有極大幫助。

以上純屬猜想，供大家參考。

知常容對(duì)萬(wàn)科的估值是：萬(wàn)科有沒(méi)有投資價(jià)值，很大程度取決于未來(lái)房?jī)r(jià)走勢(shì)。

但經(jīng)過(guò)以上改組，重組，會(huì)最大程度發(fā)揮公司優(yōu)勢(shì)，增加股東價(jià)值。

知常容獨(dú)立第三方研究，致力推廣價(jià)值投資。

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