軟銀集團(tuán)董事長孫正義最近的日子不好過。

　　他掌控的全球最大科技產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)軟銀愿景基金的兩大主要股東正心生不滿。

據(jù)華爾街日報報道，沙特公共投資基金（PIF）和阿布扎比主權(quán)財富基金穆巴達(dá)拉（Mubadala）對于軟銀愿景基金展開的一些對外投資不滿意，認(rèn)為給出的價格太高。

　　隨著去年獨(dú)角獸接連敗走麥城，資金對于獨(dú)角獸的熱度開始降溫，畢馬威首席市場執(zhí)行官周駿在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示：“即使目前獨(dú)角獸的估值仍然較高，可能仍有20%到30%的回撤空間。

”　　科技獨(dú)角獸跌幅近半　　沙特公共投資基金和阿布扎比穆巴達(dá)拉基金對軟銀愿景基金不滿主要集中在三點：一是投資價格太高，二是軟銀集團(tuán)通過軟銀愿景傷害股東的利益，三是軟銀愿景管理風(fēng)格不適當(dāng)。

　　兩家基金的擔(dān)憂不無道理。

從去年開始，一些新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸的估值出現(xiàn)泡沫破裂跡象。

去年一度被稱為獨(dú)角獸上市元年，明星企業(yè)爭相赴港上市，其中包括小米集團(tuán)、美團(tuán)點評等“當(dāng)紅炸子雞”。

不過潮水退去后，才發(fā)現(xiàn)誰是裸泳者，僅僅數(shù)月過去，這些新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸股價下滑嚴(yán)重，估值嚴(yán)重縮水，上市前的獨(dú)角獸在上市后有變成“毒角獸”的可能。

　　小米集團(tuán)頂著高科技的光環(huán)去年在港股上市，也是29年來香港股市首家采用“同股不同權(quán)”架構(gòu)的上市公司，一時風(fēng)光無限。

雖然小米的掌門人雷軍稱，要讓首日買入小米集團(tuán)的投資者賺一倍，但是市場對其反應(yīng)冷淡。

其間股價最低甚至擊穿10港元，至9.44港元，目前市價僅為11.38港元，不僅低于其上市首日的收盤價16.8港元，也低于其發(fā)行價17港元。

　　而另一只獨(dú)角獸美團(tuán)點評，2月21日的股價是58.55港元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其發(fā)行價69港元。

　　根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道不完全統(tǒng)計，去年香港市場上市的10只科技獨(dú)角獸，平均跌幅達(dá)到45.5%。

　　2018年香港交易所擊敗紐交所，奪得全球交易所IPO融資額冠軍，超過200家公司在港IPO，集資總額逾2800億港元。

　　德勤數(shù)據(jù)顯示，按照融資規(guī)模來看，2018年全球集資額前五名的公司，分別為軟銀公司（1652億港元）、中國鐵塔（588億港元）、小米集團(tuán)（426億港元）、西門子醫(yī)療（390億港元）以及美團(tuán)點評（331億港元）。

上述五家公司，港交所獨(dú)攬三家——中國鐵塔、小米以及美團(tuán)。

2018年全年，港交所IPO的集資額2866億港元，位居全球交易所之首。

這三家公司，貢獻(xiàn)了全年香港IPO集資額的70%以上。

另外的30%的集資額被206家公司瓜分。

　　“新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸概念炒得有點‘糊’，降溫是遲早的事情，我認(rèn)為未來估值還有下降的空間，應(yīng)該在2到3成左右。

”周駿對記者表示。

　　新經(jīng)濟(jì)投資降溫　　周駿認(rèn)為，新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸之所以出現(xiàn)這一波“估值殺”行情，主要原因有兩個：一是部分所謂的獨(dú)角獸本身存在泡沫，對于投資資金形成了傷害。

最典型的案例是OFO走下神壇，去年以近乎崩盤的方式跌入潰敗的邊緣。

OFO的創(chuàng)始人戴威也被當(dāng)成老賴，被法院作出了“限制消費(fèi)令”，不得選擇飛機(jī)、列車軟臥、輪船二等以上艙位；不能在星級賓館等場合消費(fèi)，不能買房買車旅游等。

這讓一些風(fēng)投資金損失慘重，盲目追高自食苦果。

　　其次是全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，實體經(jīng)濟(jì)面臨下滑風(fēng)險。

“最令市場擔(dān)憂的是不確定性，一旦市場認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速可能放緩，亢奮的情緒就會冷卻，觀望成為資金最常做的事。

”周駿表示。

　　投資冷卻首先體現(xiàn)在基石投資者身上。

基石投資人一直是港股的特色之一，每次大型IPO，基石投資人名單都備受市場關(guān)注。

2018年上半年、2017年上市的所謂“新經(jīng)濟(jì)”公司曾經(jīng)大受基石投資人歡迎，包括李嘉誠在內(nèi)的香港大家族資本、大型PE、產(chǎn)業(yè)巨頭等，都曾拿出真金白銀力挺這些所謂的“獨(dú)角獸”。

不過隨著多只“獨(dú)角獸”變“毒角獸”，2018年下半年開始基石投資人的蹤影難覓。

　　硅谷投資者、Social Capital公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Chamath Palihapitiya最近警告說，風(fēng)投們在很多方面創(chuàng)造了一種危險的高風(fēng)險的“龐氏騙局”和“奇怪的龐氏泡沫”，使得“初創(chuàng)公司估值大幅度膨脹”。