迅雷快走到盡頭了。

這是大股東雷軍不忍看到的，他曾以金山、小米等主體向迅雷投資，拿下了后者40%以上的股份。

所以，前段時(shí)間的“真假迅雷”內(nèi)訌鬧劇，被認(rèn)為是迅雷元老與資本方的一場斗爭。

資本在這個(gè)市場總是贏家。

2017年的最后一個(gè)月，迅雷創(chuàng)始人鄒勝龍“解甲歸田”，將他養(yǎng)育了15年的迅雷托付給了元老們認(rèn)為的“野蠻人”。

但對于鄒來講，這可能是迅雷活下去的唯一機(jī)會(huì)。

自2015年第三季度以來，迅雷便陷入虧損，至今無法自拔。

而小米系王川、陳磊所帶來的云計(jì)算和區(qū)塊鏈，似乎讓迅雷有了新故事可講。

資本變局迅雷也曾是市場的天之驕子。

2002-2010年，它在下載領(lǐng)域拿下了80%的市場份額。

當(dāng)時(shí)，迅雷和QQ同為裝機(jī)必備，市占率絲毫不遜于QQ。

到2010年，其營收就將近4 000萬美元，凈利潤達(dá)847萬美元。

在國內(nèi)下載市場一枝獨(dú)秀的迅雷，一心謀求上市，去做更大的事。

只是，納斯達(dá)克的鐘并沒有那么好敲。

2011年7月21日，迅雷上市的鐘聲沒有響起，傳來的是推遲上市的消息。

此后兩個(gè)月，迅雷先后4度推遲IPO，融資額從2億美元降到7 800萬美元。

上市折戟，資本風(fēng)暴是原因之一。

同一時(shí)間，盛大文學(xué)宣布無限推遲IPO，土豆網(wǎng)同樣一波三折。

美國市場突然不喜歡中概股了。

但迅雷的問題遠(yuǎn)不止于此。

單一的廣告收入，致命的版權(quán)糾紛，才是其上市艱難的核心問題。

2009年到2011年第一季度，迅雷收到涉嫌侵權(quán)的訴訟累計(jì)高達(dá)244起。

IPO推遲兩個(gè)月后，仍有33個(gè)侵權(quán)訴訟尚未宣判，索賠總金額約340萬美元，占到迅雷上一年凈利的40%。

可上市停不下來了。

IDG、晨興創(chuàng)投等已套在迅雷10年左右，他們迫切尋求退出路徑。

調(diào)整模式，梳理版權(quán)，為了迎合美國資本的眼光，迅雷不得不做出一些“成績”。

而這，也為迅雷未來的衰落埋下了伏筆。

2014年4月，用戶發(fā)現(xiàn)迅雷上諸多好萊塢大片、熱門美劇下載鏈接失效了，他們被告知“該資源被舉報(bào)，無法下載”。

這群用戶大部分是付費(fèi)會(huì)員，而當(dāng)時(shí)迅雷會(huì)員收入占到了總營收的60%。

同年6月，迅雷在納斯達(dá)克登陸成功。

沒有足夠的優(yōu)質(zhì)資源，擅自犧牲會(huì)員權(quán)益，迅雷老用戶開始遠(yuǎn)離。

2014年Q3財(cái)報(bào)顯示，迅雷約30萬名現(xiàn)有訂閱用戶的服務(wù)已停止。

其當(dāng)季利潤也大降94.7%，一年后開始虧損，直到最近一個(gè)季度也未能翻身。

自救的藥看到這個(gè)爛攤子，小米CEO雷軍應(yīng)當(dāng)比鄒勝龍更焦慮。

2014年2月和4月，雷軍主導(dǎo)了小米、金山軟件對迅雷的投資。

是年6月的招股書顯示，迅雷IPO后鄒勝龍持股9.5%，而小米持股28.8%，金山軟件持股13%。

手握41.8%股權(quán)的雷軍，急于自救。

他三顧茅廬請來了騰訊云總裁陳磊，擔(dān)任迅雷旗下網(wǎng)心科技CEO，從此講起云計(jì)算和區(qū)塊鏈的故事。

模仿比特幣當(dāng)時(shí)市場，視頻、直播、下載類企業(yè)對于帶寬資源的需求尤為旺盛。

但中國寬帶資源由電信運(yùn)營商壟斷，其成本相當(dāng)于美國的4倍。

陳磊的到來，便是研發(fā)一項(xiàng)叫作CDN的技術(shù)，利用民用閑置帶寬和存儲(chǔ)資源，做到帶寬成本的P2P共享。

共享經(jīng)濟(jì)，通過2015年滴滴和Uber的補(bǔ)貼大戰(zhàn)在市場上掀起風(fēng)口。

同年，優(yōu)酷土豆推出帶寬共享路由器，安裝用戶根據(jù)帶寬貢獻(xiàn)值獲取優(yōu)金幣，1 000金幣可兌換2.4元;按相似邏輯，迅雷推出“賺錢寶”，安裝用戶根據(jù)帶寬貢獻(xiàn)值獲取“迅雷水晶”，10 000水晶可以兌換1元。

這使其成本高漲。

迅雷2014年季度研發(fā)費(fèi)用在500萬美元左右，到了2017年，其季度研發(fā)費(fèi)用增長至1 500萬~1 800萬美元。

這些費(fèi)用主要用于網(wǎng)心科技賺錢寶。

研發(fā)成本之外，帶寬成本也在攀升。

2014年到2016年，迅雷帶寬成本分別為3 354萬美元、3 722萬美元、5 513.5萬美元，占收入比分別為24.7%、28.6%、35.1%。

到2017年上半年，這個(gè)數(shù)字超過了45%。

但成本犧牲并沒帶來好效果。

賺錢寶銷量不過30萬，這樣的點(diǎn)位規(guī)模難以構(gòu)建一個(gè)穩(wěn)定的CDN服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

加之阿里云、騰訊云等巨頭的進(jìn)入，CDN的戰(zhàn)場已經(jīng)不受迅雷掌控了。

好在區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣概念來得及時(shí)，陳磊升級賺錢寶為玩客云。

在玩客云的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制中，陳磊利用區(qū)塊鏈技術(shù)設(shè)計(jì)出的虛擬數(shù)字資產(chǎn)玩客幣(目前已更名為“鏈克”)，取代了此前的現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)制度。

玩客幣的產(chǎn)出機(jī)制為，第一年每天產(chǎn)量約164萬個(gè)，每天產(chǎn)量固定，每一年減半一次，共計(jì)約為15億個(gè)。

系統(tǒng)基于礦機(jī)硬件能力、上行帶寬、可共享存儲(chǔ)大小、有效在線時(shí)長等貢獻(xiàn)進(jìn)行評分，按照分?jǐn)?shù)權(quán)重向全網(wǎng)礦機(jī)分配當(dāng)日的玩客幣。

這與市面上火爆的比特幣挖掘機(jī)制如出一轍。

根據(jù)比特幣交易平臺(tái)Bitstamp顯示，2018年1月8日最近24小時(shí)比特幣平均價(jià)格為16 855美元，市場極其火爆。

但在國內(nèi)市場，比特幣交易已被叫停。

投機(jī)的玩家們被成功引誘到玩客幣上，并試圖將交易比特幣的一系列玩法，復(fù)制過來。

在淘寶、閑魚等交易平臺(tái)上，一臺(tái)原本為399元的玩客云硬件，一度被炒至3 000元以上。

近10倍的價(jià)差并沒有成為阻礙交易的鋼板，交易記錄成千上萬。

而根據(jù)網(wǎng)友的拆機(jī)圖，推測玩客云硬件成本不超過100元。

2017年11月4日，數(shù)字貨幣交易所CEX，宣布上線玩客幣，并將其簡稱定為WKC(WanKe Coin)。

從最初的0.1元，到最高時(shí)超過9元，40天價(jià)格漲了90多倍。

這直接助推了迅雷股市的增長，2017年7月31日-11月31日，4個(gè)月其股價(jià)漲幅約770%。

身居邊緣的迅雷，看似正在重回市場主流。

事實(shí)真的如此嗎?這個(gè)倚仗概念逆襲的故事，能否有個(gè)美好的大結(jié)局?“灰犀牛”在京東超過600萬的預(yù)約買家中，家住武漢的孫遠(yuǎn)航以399元搶中兩臺(tái)玩客云，并以1 600元在二手平臺(tái)上賣了一臺(tái)。

但他很快后悔了，出手之后，玩客云便漲價(jià)到3 000多元。

不少玩家會(huì)選擇囤積玩客云。

其日常運(yùn)轉(zhuǎn)每天可獲得約10個(gè)玩客幣，而玩客幣以9元/個(gè)計(jì)算，1臺(tái)機(jī)器1年便有3萬元收益。

但也有人質(zhì)疑，玩客云、玩客幣的消費(fèi)還能持續(xù)1年嗎?玩客云構(gòu)成迅雷CDN服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)生玩客幣;玩客幣市場行情決定玩客云銷量，影響著CDN服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的鋪展;而CDN服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，又是玩客云、玩客幣存續(xù)的關(guān)鍵。

三者相互依存，缺一不可。

目前，市面上滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)的玩客云在10萬臺(tái)左右，相較于之前的30萬臺(tái)賺錢寶，其帶寬貢獻(xiàn)不及50%。

這樣的點(diǎn)位數(shù)，滿足不了一個(gè)穩(wěn)定的CDN服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)行。

那玩客云點(diǎn)位數(shù)未來的增長將如何?這要看玩客幣的市場行情。

之所以有人質(zhì)疑，就是因?yàn)橥婵蛶努F(xiàn)在火爆的市場行情，掩蓋不了它的本質(zhì)問題。

要知道，玩客幣不是比特幣。

回歸理性的玩家會(huì)發(fā)現(xiàn)，它就像一家超市的會(huì)員卡積分，超市倒閉積分則毫無用處。

如果迅雷CDN服務(wù)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展不順利，玩客幣也會(huì)面臨同樣的境遇。

與積分最大的不同是，玩客幣等虛擬貨幣正受到監(jiān)管層的審視。

政策是企業(yè)在經(jīng)濟(jì)市場中最擔(dān)心的“黑天鵝”，跨境電商已經(jīng)成為先例。

2016年4月，“408新政”頒發(fā)，海淘稅收提高。

境外化妝品與母嬰品類的利潤降低，使以保稅模式為主的跨境電商企業(yè)成本上漲。

政策對于風(fēng)口的擴(kuò)散關(guān)系本不大，紅利使然，無論政策利好利壞皆有成長的空間。

但“408新政”一直在延緩，從延緩一年到延緩2017年底，股市可以守望，當(dāng)事人卻玩不起。

由此，這陣跨境風(fēng)撞上了柵欄。

而在迅雷這里，政策監(jiān)管很可能是一頭“灰犀牛”。

推出RRCoin的人人網(wǎng)，在2018年頭兩個(gè)交易日股價(jià)大漲76%。

但1月8日，監(jiān)管部門約談人人網(wǎng)，RRCoin項(xiàng)目確認(rèn)“翻車”，私募開始通知退幣。

被稱為“又一個(gè)迅雷”的人人網(wǎng)，故事已被監(jiān)管層中斷。

那同樣的故事，迅雷還會(huì)一直講下去嗎?時(shí)間會(huì)給出最終的答案。