大概十五個月之前，我開始產(chǎn)生這樣一個疑問：那些估值數(shù)十億美元的初創(chuàng)企業(yè)在最初是什么樣子的？針對這一問題，有很多相關(guān)研究和文章，也有很多刻板印象和先入之見，然而從一個創(chuàng)始人和風(fēng)險投資者的角度來看，我的問題并沒有得到解答。

我的主要問題包含以下幾點：初創(chuàng)企業(yè)建立時面臨著多少競爭者？他們面臨的進入壁壘是什么？創(chuàng)企的創(chuàng)始人是否有相關(guān)行業(yè)的從業(yè)經(jīng)歷？他們有多少年的經(jīng)驗積累？創(chuàng)業(yè)者是否曾在創(chuàng)企工作過？他們之前是創(chuàng)始人嗎？他們之前的嘗試是否取得成功？他們是否通過了加速器計劃？從開始到第一次被檢驗，他們用了多長時間？公開的數(shù)據(jù)僅限于企業(yè)名稱、創(chuàng)始人、估值等內(nèi)容，但我想更深入地了解創(chuàng)始人及創(chuàng)企的商業(yè)環(huán)境，因此，我不得不采取如下方式來收集數(shù)據(jù)：瀏覽LinkedIn的個人資料，閱讀采訪稿，給創(chuàng)始人發(fā)郵件，從crunchbase和pitchbook中收集資料。

從那以后，我開始利用周末的閑暇時間收集數(shù)據(jù)，我調(diào)查的對象是2005年以來在美國創(chuàng)立的195家估值超過10億美元的初創(chuàng)企業(yè)，共測量了65個量化指標，這些工作花費了我300多個小時的時間。

值得注意的是，這項研究的對象是包括獨角獸公司在內(nèi)的所有估值超過10億美元的初創(chuàng)企業(yè)。

這些企業(yè)可以通過公開募股融資，也可以通過私人融資；其行業(yè)也不受限制，既包括軟件技術(shù)領(lǐng)域，也包括生物技術(shù)、制藥、健康、能源、航天、硬件金融等創(chuàng)新行業(yè)，只要公司被認定為創(chuàng)企就可以。

但是，我所研究的創(chuàng)企不包括控股公司、投資公司、咨詢公司、石油和天然氣加工廠等。

何謂“超級創(chuàng)始人”：創(chuàng)始人至少曾經(jīng)成功退出過一家產(chǎn)值超過5000萬美元的企業(yè)或者如今擁有一家年利潤超過1000萬美元的公司，書面估值不包含在內(nèi)。

在下面的部分圖表中，我會展示一個“超級創(chuàng)始人”與估值十億美元的創(chuàng)企之間的密切關(guān)系。

1.一家創(chuàng)企通常有兩到三個聯(lián)合創(chuàng)始人2到3個聯(lián)合創(chuàng)始人似乎代表了一種理想狀況，但也有20%估值十億美元以上的創(chuàng)企只有1個創(chuàng)始人。

2.一半以上的創(chuàng)始首席執(zhí)行官的年齡超過35歲許多人誤以為，那些估值數(shù)十億美元的創(chuàng)企的創(chuàng)始人都曾在大學(xué)期間輟學(xué)去創(chuàng)業(yè)，當然，我的調(diào)查對象中也有這類人，但大部分創(chuàng)始人都是在24到36歲之間開始創(chuàng)業(yè)的。

3.Saas企業(yè)創(chuàng)始人年輕化，健康或制藥創(chuàng)始人高齡化，消費領(lǐng)域創(chuàng)始人不僅僅是千禧一代如上所述，年輕一代的創(chuàng)始人大多數(shù)運營SaaS企業(yè)，年紀大一些的創(chuàng)始人主要運營醫(yī)療保健、生物技術(shù)、制藥或能源類企業(yè)，而每一個年齡段都有人在做消費類企業(yè)，這打破了只有千禧一代才能獲得消費者的傳聞。

4.50%的創(chuàng)始人有10年以上工作經(jīng)驗科技類公司的創(chuàng)始人大約有10年左右的工作經(jīng)驗，而醫(yī)藥保健行業(yè)的創(chuàng)始人通常有28年左右的工作經(jīng)驗。

5.接近60%的創(chuàng)始人有重復(fù)創(chuàng)業(yè)的經(jīng)歷作為風(fēng)險投資人，我接觸到的創(chuàng)始人大多都是初次創(chuàng)業(yè)。

然而，根據(jù)我得到的數(shù)據(jù)，這些估值數(shù)十億美元的公司的創(chuàng)始人很大一部分都是連續(xù)創(chuàng)業(yè)者。

6.70%的重復(fù)創(chuàng)業(yè)者都曾創(chuàng)建過一家成功的企業(yè)在曾經(jīng)創(chuàng)過業(yè)的首席執(zhí)行官和CxO中，70%的人有過至少一次成功的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷。

7.創(chuàng)始人或首席執(zhí)行官拿到的學(xué)位通常是學(xué)士學(xué)位或者MBA我們還可以看到很多不同的學(xué)歷，包括醫(yī)學(xué)博士、博士等等，顯然，醫(yī)療保健和制藥領(lǐng)域的教授、博士和醫(yī)學(xué)博士更多一些。

8.十億級創(chuàng)企的創(chuàng)始人中，來自谷歌、Oracle和IBM的人最多黃色代表創(chuàng)始首席執(zhí)行官，紫色代表創(chuàng)始CxO。

Facebook和Cisco創(chuàng)造了大量首席技術(shù)官，而McKinsey和微軟造就了大量首席執(zhí)行官。

9.創(chuàng)始人多來自斯坦福、哈佛和麻省理工學(xué)院，也有一些來自普通學(xué)校10.有趣的是，很多人的名字里有Johns、Robs和Daves不幸的是，創(chuàng)始人多為男性。

我特別希望能有更多的女性成為風(fēng)險投資人，或者有更多的女性獲得風(fēng)險投資，那樣我們會在名單中看到更多的女性。

雖然我沒有統(tǒng)計移民與非移民的數(shù)量，但從姓氏來看，大多數(shù)的創(chuàng)始人都是移民。

當然，這些重復(fù)的名字僅占所有創(chuàng)始人的20％，80％的名字都是獨特的。

11.最常見的行業(yè)主題：云、數(shù)據(jù)、移動、市場未來14年的行業(yè)熱點與過去14年的行業(yè)熱點未必一致。

12.軟件行業(yè)正在侵吞這個世界，但世界不全都是軟件13.社交、電子商務(wù)、網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)庫、生物技術(shù)、自動化是最熱門的細分行業(yè)14.癌癥、共享單車、租賃、自動駕駛汽車成為流行語我對所有企業(yè)進行了關(guān)鍵詞描述，下表展示了出現(xiàn)頻率最高的關(guān)鍵詞。

15.2000年和2008年的經(jīng)濟崩潰產(chǎn)生了不良影響，2017年卻帶來了新轉(zhuǎn)機互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以后，十億級的公司數(shù)量逐年增長，在2007年達到頂峰，但2008年的經(jīng)濟危機讓這一數(shù)字有所下降。

2013到2016年，由于沒有足夠的成長時間，此類公司的數(shù)量出現(xiàn)了正常的下滑。

2017年則出現(xiàn)了一些新鮮的十億級創(chuàng)企，這一部分得益于軟銀，另一部分得益于共享電動車和自行車的出現(xiàn)。

16.B2B、B2C創(chuàng)企的數(shù)量基本一樣，很少有可以二者兼顧的創(chuàng)企最好不要同時嘗試B2B和B2C。

17.2008年到2009年的B2B創(chuàng)企達到峰值，2011年到2012年的B2C企業(yè)達到峰值總體而言，B2B和B2C創(chuàng)企的數(shù)量相近，大部分B2B創(chuàng)企成立于2008年到2009年之間，而大部分的B2C創(chuàng)企成立于2011年到2012年之間。

18.工程和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)最可靠一些初創(chuàng)企業(yè)具有多重防御壁壘，因此僅靠工程并不足以讓自己堅不可摧。

（工程的概念很廣泛，例如制藥公司的研發(fā)工作被稱之為工程。

）19.產(chǎn)品是核心，關(guān)鍵在于差異化雖然大多數(shù)創(chuàng)企都在與現(xiàn)有企業(yè)競爭市場，但它們的產(chǎn)品差異化程度更高。

20.65%以上的創(chuàng)企只是想從別人手中分一杯羹，并不想創(chuàng)造新市場通常采取間接的方式（例如：Airbnb與酒店搶奪市場份額）。

21.加利福尼亞駐扎著最多的十億級創(chuàng)企，其次是紐約和馬薩諸塞州除此之外，佛羅里達州、得克薩斯州、華盛頓和猶他州也有一部分估值數(shù)十億美元的初創(chuàng)企業(yè)。

22.幾乎90%的創(chuàng)企沒有借助任何加速器計劃，其余最常依賴的創(chuàng)業(yè)孵化器是YCombinator值得一提的是，大部分加速項目都是在去年十月份啟動的，最近開始對軟件和技術(shù)創(chuàng)企有所限制。

23.超過90%的創(chuàng)企都接受了風(fēng)險投資其余一小部分創(chuàng)企在幾年內(nèi)不借助任何風(fēng)險資金，通過持續(xù)收益自負盈虧，或者創(chuàng)始人本身有足夠的資金運營企業(yè)。

24.科技公司大多籌集到2.5億美元資金，而健康創(chuàng)企通?？苫I集到4億美元左右的資金也有很多公司獲得過10億美元的融資，但那是上限了。

25.2009年和2012年的種子輪融資孕育了最多的十億美元級創(chuàng)企那之后，在2017年出現(xiàn)了特別多的獨角獸公司，主要包括電動車和自行車公司。

26.超過50%的創(chuàng)企的估值在10億到20億美元之間下圖僅顯示了估值十億美元的私人公司，當然，Uber、Workday、Airbnb、Square、Twitter、WhatsApp、WeWork、Stripe、Snap、uul、Pinterest、Kite Pharma、Lyft、Juno Therapeutics、StemCentrx等創(chuàng)企都是過去14年里最有價值的公司。

27.有過創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷的人是最佳天使投資人許多創(chuàng)始人也是成功的天使投資人，例如：David Sacks投資了PayPal和Yammer，Biz Stone投資了Twitter，Peter Thiel投資了PayPal，Alexis Ohanian投資了Reddit，Marc Benioff投資了Salesforce，Matt Ocko投資了達芬奇，Kevin Hartz投資了Eventbrite。

這些人中的一部分同時是風(fēng)險投資人或者后來成為風(fēng)險投資人，下圖僅代表他們個人而不是代替公司進行的投資。

28.創(chuàng)企初期很難獲得投資在過去的14年里，如今的十億美元級創(chuàng)企中，只有不到10家獲得過最佳風(fēng)投公司的首輪融資。

29.從第一輪融資開始，潛力獨角獸的融資金額就很大200萬美元的天使輪融資，500萬美元的種子輪融資，1500萬美元的A輪融資？在過去14年中，數(shù)目巨大的融資屢見不鮮，其原因是“超級創(chuàng)始人們”及其支持者有著強大的籌款能力，這也表明市場對創(chuàng)始人團隊的認可。

30.科技公司成長速度極快，有時在兩年內(nèi)就可以成為獨角獸有些公司在不到一年的時間里就成了獨角獸，而有些公司卻得花上十多年的時間。

結(jié)論雖然上述研究展示了很多內(nèi)容，但最精華的部分在這里：1.昨天的“超級創(chuàng)始人”創(chuàng)造了今天的十億美元級的創(chuàng)企：“連續(xù)創(chuàng)業(yè)者”這個詞一直被誤用，它的內(nèi)涵并不多，而“超級創(chuàng)始人”的指代更為準確，它意味著創(chuàng)始人確實成功退出過一個企業(yè)。

2.對創(chuàng)始人來說，整體經(jīng)驗比直接的相關(guān)經(jīng)驗更為重要。

3.這些創(chuàng)業(yè)公司通常建立在成熟市場之上，并且沒有創(chuàng)造出新的需求。

4.只要不是滅頂之災(zāi)，競爭是有益的。

這些超級創(chuàng)企在建立之初通常與多家大型企業(yè)有過競爭。

5.產(chǎn)品差異化至關(guān)重要，這些公司的核心產(chǎn)品有著非常突出的差異性。