編者按：本文來源自創(chuàng)業(yè)邦專欄艾問人物。

戲里的張小敬救得了長安，戲外的《長安十二時辰》卻救不了它的投資人——印紀傳媒。

9月12日，因股票價格連續(xù)20個交易日收盤價格低于1元，印紀傳媒正式停牌，等待他們的將是深交所有關能否繼續(xù)上市的 “生死判決”。

此前，久未露面的印紀傳媒董事長吳冰還特意通過媒體強調：“無論如何，自己都會堅持到最后一刻，絕對不會放棄，更不會跑路。

”話說的很壯烈，只是從早已身揣美國國籍多年的吳冰口中說出，有多少人相信，就不得而知了。

兩年多的時間，一家曾力壓華誼、光線，市值一度超過400億的龍頭企業(yè)，走到如今這般田地，期間都經歷了什么？坍塌得如此迅速，背后究竟是行業(yè)的縮影還是資本的游戲？艾問：堅決不做先烈？說起印紀傳媒的發(fā)家，離不開“關系”二字。

1993年，出身于軍人家庭又曾在政府和部隊工作過的肖文革結識了人稱“三爺”的韓三平。

憑借著韓三平在電影圈的關系，肖文革又陸續(xù)結交了葛優(yōu)、馮小剛等電影明星，為日后自己進軍影視行業(yè)奠定了基礎。

中國電影集團公司董事長韓三平與此同時，作為八十年代的全國體操冠軍，退役后的吳冰自打擔任了成龍電影里的武術替身后，3年內接連拍了15部電影，成了香港紅極一時的“女武星”。

也正是在香港發(fā)展的這段時間，吳冰結交了美國導演丹·密茨。

作為一名地道的“中國通”，丹·密茨曾在媒體采訪中表示：“在中國，成功的真正關鍵在于關系加實力”。

當年與吳冰結識后，丹·密茨只身來到北京，試圖進軍中國市場，差的就是關系和人脈。

因此，與肖文革的結識也就在情理之中。

三人對于進軍傳媒業(yè)的想法一拍即合，旋即成立了一家名叫“DMG”的國際傳媒公司，而公司的中文名稱也就是我們所熟知的“印紀傳媒”。

此后，肖文革在媒體前，也將自己這個帶有時代烙印的名字改稱“肖文閣”。

盡管肖文閣本人在電影行業(yè)人脈深厚，但在“鐵三角”看來，當時的中國電影市場空間有限，而且還有審查制度帶來的政策風險，三人約定：寧可不做中國電影的先鋒，也堅決不做中國電影的先烈。

所以，創(chuàng)業(yè)初期的印紀傳媒將發(fā)展的重心放在了廣告和公關行業(yè)，并且做的也是有模有樣，像寶馬、奧迪、耐克等知名企業(yè)都曾是印紀傳媒的客戶。

自身也是斬獲包括美國Summit廣告大獎、戛納廣告金獎等多項業(yè)內知名大獎。

直到2009年，印紀傳媒進軍電影行業(yè)的時機終于來了。

9月，國務院頒布了《文化產業(yè)振興規(guī)劃》，明確提出將影視制作行業(yè)列為發(fā)展的重中之重。

同年，中國電影院達到了5000塊放映屏幕，肖文閣判斷，中國電影市場化規(guī)模達到一個新的臨界點，是未來觀影需求高速增長的重要標志。

與此同時，這一年也是新中國成立60周年，韓三平和他的中影集團正在積極籌備獻禮片《建國大業(yè)》。

借此機會，肖文閣找到韓三平，直言自己不僅能在資金上提供支持，更能在宣發(fā)等商業(yè)層面給予幫助。

《建國大業(yè)》中肖文革扮演的何應欽后來也就如人們所知道的，印紀傳媒不僅成為《建國大業(yè)》的投資人，連肖文閣本人也成了國民陸軍司令何應欽的扮演者。

從結果上看，主旋律電影加商業(yè)化宣傳，第一次便大獲成功。

4.5億的票房收入成了當年的冠軍，印紀傳媒自然是賺到盆滿缽滿。

隨后，印紀傳媒開始在電影市場大踏步的前進，2010年，投資拍攝了《杜拉拉升職記》，2011年又出品了中美合拍電影《環(huán)形使者》都獲得了市場上的成功。

但對于肖文閣和他的印紀傳媒來說，還遠遠不夠。

《環(huán)形使者》制片人丹·密茨出席上海發(fā)布會艾問:春江水暖鴨先知？2013年，印紀傳媒與漫威合作拍攝的《鋼鐵俠3》在國內正式上映，隨即收獲了7.54億元的國內票房，位列當年國內票房榜亞軍。

據悉，不同于以往簡單的投資，此次印紀傳媒直接參與了《鋼鐵俠3》的策劃、劇本、投資、拍攝等多個環(huán)節(jié)。

艾問（iask-media）查閱公開數據發(fā)現，2013年印紀傳媒凈利潤達到2.76億，相較于2012年的1022萬，直接翻了25倍還多。

為了進一步的發(fā)展，此時的肖文閣開始謀求上市的可能。

2014年，停牌半年的四川高金食品披露重組方案，以資產置換的方式引入印紀傳媒。

當時恰逢A股那波牛市的起點，借殼上市、炒估值，人人都想趁機大賺一筆。

借此東風，復牌后的“高金食品”一連7個漲停，其中受益最大的自然是持有高金食品約78%股份的肖文閣，相比之下，昔日的鐵三角，吳冰一股不持，丹·密茨則是選擇退回美國。

從左至右為丹·密茨、吳冰、肖文革不過，印紀傳媒的借殼上市直到今天也是充滿了爭議。

據媒體報道，當時高金食品對于印紀傳媒的估價高達60億元，刷新A股傳媒類企業(yè)的并購記錄。

此外，印紀傳媒還進行了業(yè)績承諾：2014-2016年，印紀傳媒三年歸母凈利潤分別不低于4.3億、5.58億、7.19億。

若完不成將進行利潤補償義務。

艾問（iask-media）查閱2014-2016印紀傳媒年報發(fā)現，這三年印紀傳媒的凈利潤分別為4.36億，5.74億，7.31億，如此精準的完成，像極了大學生考試，60分萬歲，多一分浪費。

話雖如此，局外人也只能通過財報來了解公司，實打實的增長畢竟是事實。

隨著印紀傳媒的迅速崛起，肖文閣也走上人生巔峰。

2016年肖文閣以215億元的身價入選胡潤中國富豪榜，排名第103位。

相比于肖文閣的春風得意，印紀傳媒的內部卻在悄悄生變：2016年4月19日，印紀傳媒發(fā)布公告稱，因個人原因，付艷女士辭去公司董事、財務總監(jiān)、戰(zhàn)略委員會委員及薪酬與考核委員會委員職務。

10月14日，獨董辛茂荀申請辭去公司董事會獨立董事、董事會審計委員會主任委員、董事會薪酬與考核委員會委員等職務。

印紀傳媒在公告中表示，此時獨董中已沒有會計專業(yè)人士。

一個月后，印紀傳媒再發(fā)公告，宣布更換已連續(xù)為公司提供審計服務多年的天健會計師事務所。

幾乎同一時間，證券事務代表韓洪龍宣布辭職。

隨后，獨董王寶英、董事會秘書李榮強也先后因個人原因辭職。

大批高管離職把印紀傳媒推到了風口浪尖，而印紀傳媒給出的解決方案更是令人咋舌：選擇讓吳冰一人身兼董事長、總經理、財務總監(jiān)、董秘四職。

印紀傳媒董事長吳冰作為一家擁有600多名員工的上市公司，擔任以上哪個職位都絕非易事，更何況一人身兼四職。

當時就有人在懷疑到底是沒人能干，還是沒人敢干？艾問：樹倒猢猻散？事實上，自打當年印紀傳媒壓線完成3年的凈利潤承諾后，就有媒體質疑其涉嫌財務造假。

加上之前大批與財務相關的高管離職，卻沒人繼位更加印證了這一說法。

況且艾問（iask-media）查閱2017年一季報發(fā)現，印紀傳媒的營業(yè)收入同比下降30.1%，凈利潤增速也從過去3年的20%以上下滑到13.91%。

剛履行完承諾就玩業(yè)績變臉，二級市場的反應可想而知。

印紀傳媒股價走勢圖自打2017年3月印紀傳媒的市值達到431億的頂峰后，其股價就開始一路下跌，一直跌到停牌前的0.55元/股。

業(yè)績下滑，股價暴跌，都擋不住肖文閣的瘋狂套現。

2017年底，肖文閣3年的限售期正式解禁。

2018年1月30日，肖文閣作價12.75元/股，將其6.03％的股份轉讓給安信信托，套現13.6億元。

3個月后，肖文閣又作價11.80元/股轉讓其5%的股份，套現10.4億元。

加上之前已經質押的股權，據媒體統計，此時肖文閣已累計套現44億。

在此期間，為了阻止股價進一步下滑觸及平倉線，在肖文閣第一次轉讓股份后的第二天，印紀傳媒就宣布計劃收購鏡尚傳媒100%股權，并在連重組草案和預案還沒有公告的情況下，向對方支付了2.5億元的保證金。

由于涉及重大資產重組，印紀傳媒隨即開始了長時間的停牌。

7月7日，印紀傳媒宣布重組失敗，2.5億的保證金也沒能收回。

兩天后，印紀傳媒復牌，直接7個跌停。

在跌破平倉線后，肖文閣持有的印紀傳媒44.04%的股份也被輪候凍結，大量訴訟隨之而來。

年底，肖文閣因拖欠十多億案款被法院列入失信被執(zhí)行人和限制消費人員名單。

兩年前還是川股第一人，如今竟成了老賴。

有人說肖文閣急于套現是因為涉賭，但不管怎樣，受此影響的印紀傳媒已是搖搖欲墜。

2019年4月，印紀傳媒發(fā)布2018年年報，與上年相比，印紀傳媒的各項財務指標均出現巨幅下滑，其中營業(yè)收入同比下降83.44%，凈利潤同比更是下降了332.37%。

2018年印紀傳媒主要會計數據和財務指標對此，印紀傳媒給出的解釋是：受整體市場環(huán)境影響，公司下半年業(yè)務幾近停滯，影視業(yè)務發(fā)生了較多未預見、未充分預計而未達預期的情況；在宏觀經濟去杠桿的影響下，公司整體流動資金緊張，對2018年度生產經營情況造成了重大影響。

真實情況如何，恐怕只有局內人知道。

艾問（iask-media）注意到，報告期內又有5位董事會成員因個人原因主動離職，留下來的肖文閣與監(jiān)事會主席張彬也早已把股權全數質押。

面對以上種種變故，四川證監(jiān)會曾連發(fā)多封問詢函，可印紀傳媒已經連個能回應的人都沒了。

至于那位身兼四職的董事長吳冰，印紀傳媒曾表示，因大量工作對身體健康產生影響，吳冰在工作之余赴國外進行短期治療。

花開蝶滿枝，樹倒猢猻散。

留給印紀傳媒的最后一條路，恐怕也只能寄希望于破產和解了。

現在空無一人的印紀傳媒公司前臺泰戈爾曾有句名言：“雪崩時，沒有一片雪花是無辜的。

”可在資本市場里，引起雪崩往往只有一兩片雪花，其他被裹挾而來的，或心酸、或憤怒、或無奈，最終只能空留一聲長嘆。