被稱(chēng)為“獨(dú)角獸捕手”的朱嘯虎今年十分忙碌，盡管市場(chǎng)上充滿(mǎn)了“寒冬來(lái)襲”的言論，但朱嘯虎卻說(shuō)大魚(yú)都長(zhǎng)在有寒流的地方。

企業(yè)服務(wù)就是朱嘯虎等待的一條大魚(yú)，他已經(jīng)看準(zhǔn)目標(biāo)提前撒下了一張網(wǎng)，靜候收網(wǎng)時(shí)節(jié)。

在外界看來(lái)，朱嘯虎以往的投資案例如滴滴等公司都以燒錢(qián)著稱(chēng)。

而談及企業(yè)服務(wù)項(xiàng)目時(shí)，朱嘯虎認(rèn)為光靠燒錢(qián)補(bǔ)貼用戶(hù)打價(jià)格戰(zhàn)是沒(méi)有意義的，用戶(hù)愿意買(mǎi)單的才是真正優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。

從某種意義上講，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)和企業(yè)服務(wù)類(lèi)項(xiàng)目的判斷標(biāo)準(zhǔn)本質(zhì)上是一樣的。

專(zhuān)訪濃縮精華版VCRQ1：您怎么看今年的寒冬？（01:57）Q2：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)還有機(jī)會(huì)嗎？（02:26）Q3：新零售的機(jī)會(huì)在哪里？（07:36）Q：您的2018年過(guò)得怎么樣？今年的投資有變得越來(lái)越謹(jǐn)慎嗎？朱嘯虎：我2018年很忙，看的項(xiàng)目很多。

總體而言，今年早期項(xiàng)目還是比較多，而且有很多非常有意思的創(chuàng)新。

比如金沙江創(chuàng)投今年投了一個(gè)做餐飲SaaS的項(xiàng)目。

這家公司為餐廳裝上攝像頭幫助分析客流，然而在這一過(guò)程中攝像頭還發(fā)現(xiàn)了餐廳的另一個(gè)更大的痛點(diǎn)，即餐廳的食品安全問(wèn)題。

這套SaaS系統(tǒng)的攝像頭利用人工智能技術(shù)可以自動(dòng)識(shí)別老鼠和老鼠的活動(dòng)軌跡，從而找出老鼠洞，以便餐廳把老鼠洞堵住。

這家公司向餐廳收取每年1000塊的服務(wù)費(fèi)，大部分的餐廳還是愿意承擔(dān)這樣的價(jià)格。

而且只要一家餐廳裝上了攝像頭，周?chē)牟蛷d都得裝，不然老鼠就會(huì)跑到周?chē)牟蛷d去。

中國(guó)的餐廳至少有上百萬(wàn)家，所以類(lèi)似餐飲SaaS這樣的市場(chǎng)還是有很多的。

舉這個(gè)例子是想表明中國(guó)人工智能的創(chuàng)新點(diǎn)非常多。

可能三五年后中國(guó)人工智能的應(yīng)用要遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)，就像現(xiàn)在的移動(dòng)支付一樣，因?yàn)橹袊?guó)的應(yīng)用場(chǎng)景太廣泛了。

Q：您個(gè)人從事投資有12年了，也經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)周期，最近大家都說(shuō)寒冬來(lái)了，您怎么看待這一現(xiàn)象？朱嘯虎：我覺(jué)得寒冬是捕獲好的投資標(biāo)的最好的機(jī)會(huì)。

大魚(yú)都長(zhǎng)在有寒流的地方，實(shí)際上現(xiàn)在的周期很短，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)周期都在3、4年左右。

所以我覺(jué)得寒冬期也不會(huì)很長(zhǎng)。

過(guò)去十年確實(shí)是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，尤其是消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展的十年。

因?yàn)橹袊?guó)人口紅利巨大，無(wú)論是一二線城市還是農(nóng)村市場(chǎng)都蘊(yùn)含著極大的機(jī)會(huì)。

未來(lái)十年還是有很多創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)，但是很多機(jī)會(huì)隱藏在企業(yè)服務(wù)里。

金沙江創(chuàng)投最近投了好多做企業(yè)服務(wù)的公司。

因?yàn)槭亲銎髽I(yè)服務(wù)，所以大部分消費(fèi)者不知道這類(lèi)公司，媒體也不關(guān)注它們。

雖然這類(lèi)公司的曝光度不高，但其成長(zhǎng)速度非常快，前景也很好。

美國(guó)也經(jīng)歷過(guò)類(lèi)似的階段。

雖然過(guò)去十年美國(guó)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里也出現(xiàn)了很多優(yōu)秀的企業(yè)像WhatsApp、Uber、Airbnb等等，但美國(guó)的VC從企業(yè)服務(wù)項(xiàng)目上賺到的錢(qián)超過(guò)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)。

同樣的，美國(guó)的企業(yè)服務(wù)公司曝光度也不高，大家知道的就比較少。

但是這些公司都是幾十億美金的獨(dú)角獸，而且未來(lái)還有更多的獨(dú)角獸。

我相信中國(guó)未來(lái)十年也是這樣的，會(huì)出現(xiàn)很多企業(yè)服務(wù)的獨(dú)角獸。

Q：對(duì)于企業(yè)服務(wù)類(lèi)的創(chuàng)業(yè)者，您對(duì)他們有什么樣的建議？朱嘯虎：企業(yè)服務(wù)類(lèi)的項(xiàng)目不一定要追求知名度、曝光度，也不一定要融很多錢(qián)。

這類(lèi)項(xiàng)目要想穩(wěn)健發(fā)展就要開(kāi)發(fā)出真正是剛需的、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。

對(duì)我來(lái)說(shuō)，企業(yè)服務(wù)項(xiàng)目只有一個(gè)判斷標(biāo)準(zhǔn)，即用戶(hù)愿意買(mǎi)單的產(chǎn)品和服務(wù)才是好的產(chǎn)品和服務(wù)。

企業(yè)服務(wù)項(xiàng)目靠補(bǔ)貼是沒(méi)有意義的，如果靠補(bǔ)貼企業(yè)提供免費(fèi)服務(wù)，但是服務(wù)不能解決企業(yè)的痛點(diǎn)，企業(yè)最后還是不會(huì)買(mǎi)單。

Q：我們也確實(shí)看到今年的融資事件中To B的項(xiàng)目數(shù)量非常多。

您認(rèn)為企業(yè)服務(wù)是否處于紅利爆發(fā)的前夕？對(duì)此金沙江創(chuàng)投做了怎么樣的布局？朱嘯虎：我們已經(jīng)感覺(jué)到企業(yè)服務(wù)在爆發(fā)了。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上半場(chǎng)的人口紅利結(jié)束了，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的下半場(chǎng)就是企業(yè)服務(wù)，而且是以技術(shù)紅利為基礎(chǔ)的企業(yè)服務(wù)。

現(xiàn)在的企業(yè)服務(wù)相比于幾年前的企業(yè)服務(wù)有不一樣的地方。

現(xiàn)在的企業(yè)服務(wù)大部分都包含有人工智能、大數(shù)據(jù)等先進(jìn)技術(shù)，目前單純的企業(yè)服務(wù)在中國(guó)很難有壁壘。

中國(guó)最不缺的就是工程師，如果大家覺(jué)得某一個(gè)市場(chǎng)很大，所有工程師都會(huì)進(jìn)入該市場(chǎng)開(kāi)發(fā)類(lèi)似的軟件，最后大家通過(guò)打價(jià)格戰(zhàn)來(lái)占領(lǐng)市場(chǎng)。

而有人工智能、大數(shù)據(jù)賦能的企業(yè)服務(wù)光拼價(jià)格是沒(méi)用的。

未來(lái)企業(yè)服務(wù)市場(chǎng)的技術(shù)壁壘會(huì)很高。

金沙江創(chuàng)投在過(guò)去十年以消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)為中心點(diǎn)做投資，現(xiàn)在是企業(yè)服務(wù)和消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)兩手都要抓，而且兩手都要硬。

未來(lái)十年中國(guó)的VC是不是能從企業(yè)服務(wù)上賺的錢(qián)比消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)多？還不好說(shuō)。

但是從企業(yè)服務(wù)中賺到相當(dāng)規(guī)模的錢(qián)是可以保證的。

比如我們剛投的項(xiàng)目看看社保也非常有意思，它用人工智能技術(shù)賦能農(nóng)村社保。

中國(guó)政府現(xiàn)在給農(nóng)村老人發(fā)補(bǔ)貼，但是很多地方的制度不是那么完善，比如人去世以后還可以繼續(xù)領(lǐng)補(bǔ)貼。

為了確認(rèn)領(lǐng)取人的身份，政府要求老人在半年或者一年內(nèi)要到鎮(zhèn)上去報(bào)到一次。

有些老人年紀(jì)大了或者生病了，不方便走路。

有些在大城市和孩子一起住。

每半年或者一年要回去報(bào)到對(duì)他們而言是件非常麻煩的事情。

現(xiàn)在看看社保推出了遠(yuǎn)程社保認(rèn)證解決方案，利用人臉識(shí)別技術(shù)，使得服務(wù)管理對(duì)象不再需要親自去人社部門(mén)認(rèn)證，通過(guò)線上認(rèn)證即可。

看看社保現(xiàn)在覆蓋了約100多個(gè)縣，已有2000多萬(wàn)用戶(hù)，預(yù)計(jì)明年上半年用戶(hù)量達(dá)5000多萬(wàn)。

這就是用非常簡(jiǎn)單的人工智能技術(shù)在實(shí)際生活中為老百姓解決問(wèn)題的例子，也非常符合讓數(shù)據(jù)多跑路，讓老百姓少走路的準(zhǔn)則。

Q：您對(duì)于To B領(lǐng)域的產(chǎn)品的判斷標(biāo)準(zhǔn)主要有哪些？朱嘯虎：企業(yè)服務(wù)項(xiàng)目和消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目的判斷標(biāo)準(zhǔn)本質(zhì)是一樣的。

看企業(yè)服務(wù)項(xiàng)目，我同樣還是看留存率、復(fù)購(gòu)率、用戶(hù)的生命周期價(jià)值。

只是我對(duì)企業(yè)服務(wù)項(xiàng)目的要求會(huì)更高一些。

消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的項(xiàng)目我一般要求項(xiàng)目半年以后留存率20%，企業(yè)服務(wù)項(xiàng)目要求一年以后用戶(hù)留存率能達(dá)80%到90%及以上，付費(fèi)留存能達(dá)到或超過(guò)100%。

能達(dá)到這樣標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)服務(wù)項(xiàng)目就是優(yōu)秀的項(xiàng)目。

總結(jié)來(lái)說(shuō)，標(biāo)準(zhǔn)是類(lèi)似的，只是標(biāo)準(zhǔn)會(huì)更高一些。

Q：新零售在經(jīng)歷2017年資本追捧之后，在2018年似乎跌落地有點(diǎn)慘。

無(wú)論是無(wú)人貨柜還是便利店，高歌猛進(jìn)過(guò)后變得稍顯狼狽。

您如何看待新零售在短短一年之內(nèi)經(jīng)歷的冰火兩重天？朱嘯虎：互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)永遠(yuǎn)是這樣的，泡沫去后才是真金。

我認(rèn)為新零售肯定是對(duì)的且還是有很多機(jī)會(huì)的。

目前線上的流量確實(shí)太貴了，線下流量成本反而更低。

現(xiàn)在純互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)切入新零售市場(chǎng)比較難，但是中國(guó)線下實(shí)體店的經(jīng)營(yíng)仍停留在粗放階段，所以在新技術(shù)賦能傳統(tǒng)零售，幫助店鋪提升效率和用戶(hù)體驗(yàn)這一方向上還存在很多創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。

星巴克就是一個(gè)很好的例子。

假如你是星巴克會(huì)員，進(jìn)門(mén)店后發(fā)現(xiàn)你前面有幾個(gè)外賣(mài)小哥排隊(duì)，可能要等半個(gè)小時(shí)才能買(mǎi)到一杯咖啡。

但是如果在門(mén)店內(nèi)裝一個(gè)攝像頭自動(dòng)識(shí)別會(huì)員，你進(jìn)去后免排隊(duì)，用戶(hù)體驗(yàn)會(huì)大大提升。

實(shí)際上這對(duì)一個(gè)門(mén)店來(lái)說(shuō)投入是很小的，一個(gè)攝像頭能有多少錢(qián)，人臉識(shí)別也只是識(shí)別門(mén)店會(huì)員，這項(xiàng)技術(shù)是很容易實(shí)現(xiàn)的。

但是這個(gè)攝像頭所創(chuàng)造的價(jià)值是巨大的。

Q：其實(shí)線下還是有很多機(jī)會(huì)的，最近我們看到社區(qū)團(tuán)購(gòu)比較火熱，您怎么看待社區(qū)團(tuán)購(gòu)？朱嘯虎：我們看了所有做社區(qū)團(tuán)購(gòu)的公司。

我覺(jué)得社區(qū)團(tuán)購(gòu)的商業(yè)模式是成立的，而且很容易算。

為什么它能賺錢(qián)？第一，它不用獲客。

社區(qū)團(tuán)購(gòu)項(xiàng)目靠團(tuán)長(zhǎng)去開(kāi)發(fā)當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的用戶(hù)，獲客成本幾乎為0，項(xiàng)目方和團(tuán)長(zhǎng)分成就行了。

第二，社區(qū)團(tuán)購(gòu)的物流成本較低。

社區(qū)團(tuán)購(gòu)不需要像傳統(tǒng)電商一樣，把每個(gè)包裹寄到每個(gè)用戶(hù)手上。

社區(qū)團(tuán)購(gòu)是把這個(gè)小區(qū)的所有包裹全部寄給團(tuán)長(zhǎng)，再由團(tuán)長(zhǎng)去分發(fā)，從而大幅降低了物流成本。

所以它是賺錢(qián)的。

社區(qū)團(tuán)購(gòu)在長(zhǎng)沙火起來(lái)是有道理的。

因?yàn)楸本⑸虾５南M(fèi)者選擇面非常廣，而二三線城市消費(fèi)者選擇面不是那么廣，且小區(qū)配套設(shè)施沒(méi)有一線城市那么完善，某些商品的購(gòu)買(mǎi)沒(méi)有那么方便。

所以非一線城市對(duì)社區(qū)團(tuán)購(gòu)的需求更加旺盛。

社區(qū)團(tuán)購(gòu)是二三線城市非常好的消費(fèi)升級(jí)的案例。

Q：現(xiàn)在不管是在香港還是美國(guó)上市的公司大多數(shù)都在破發(fā)，而且后期股價(jià)跌得非常厲害。

這影響到了一些中后期項(xiàng)目的估值。

您覺(jué)得它會(huì)對(duì)早期的創(chuàng)業(yè)公司產(chǎn)生影響嗎？朱嘯虎：早期估值本身的波動(dòng)幅度并不是那么大，高峰期和低谷期可能就只有一兩倍的差別。

這一現(xiàn)象發(fā)生的最主要原因是過(guò)去幾年企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)從二級(jí)市場(chǎng)變成一級(jí)市場(chǎng)了。

當(dāng)年亞馬遜上市時(shí)市值才4億美金，微軟上市時(shí)市值5億美金，騰訊上市時(shí)市值6億美金，這些公司的企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)大部分都在二級(jí)市場(chǎng)完成。

所以以前二級(jí)市場(chǎng)的投資人很容易做，只要能挑選到好的股票一直拿著就能賺錢(qián)。

今天不一樣了，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、小米上市時(shí)都是四五百億美金估值了，今天企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)大部分都在一級(jí)市場(chǎng)完成了。

Q：有投資人說(shuō)自己最初看項(xiàng)目時(shí)覺(jué)得很多項(xiàng)目都有道理，后來(lái)項(xiàng)目看多了又覺(jué)得看什么項(xiàng)目都不靠譜。

您經(jīng)歷過(guò)這樣的階段嗎？您現(xiàn)在看項(xiàng)目是什么樣的心境呢？朱嘯虎：新的投資人都有這個(gè)問(wèn)題。

一開(kāi)始看覺(jué)得各個(gè)都項(xiàng)目很好，但看多了以后發(fā)現(xiàn)同類(lèi)型的項(xiàng)目有好多，然后就會(huì)發(fā)現(xiàn)這里面有很多坑。

所以做早期投資很辛苦，一定要多看項(xiàng)目才知道哪些行業(yè)有哪些坑，有哪些不靠譜的地方，甚至是造假的地方。

看多了項(xiàng)目后才知道哪些是真正好的項(xiàng)目。

任何一個(gè)商業(yè)模式的核心問(wèn)題、關(guān)鍵點(diǎn)都是有限的，關(guān)鍵是能不能把這些核心點(diǎn)找到并且想清楚。

其實(shí)互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)圈子非常小，我們打電話就能問(wèn)出來(lái)這個(gè)人怎么樣，所以我覺(jué)得互聯(lián)網(wǎng)投資說(shuō)容易也容易，說(shuō)難也難。

Q：如果您遇到了一個(gè)自己認(rèn)為很棒的項(xiàng)目想要投資，但是您的投資團(tuán)隊(duì)其他成員認(rèn)為不值得投資。

你們是如何決策達(dá)成一致意見(jiàn)的呢？朱嘯虎：我們團(tuán)隊(duì)合作其實(shí)差不多有10年了，有相當(dāng)?shù)哪酢?/p>

我們的價(jià)值觀和判斷標(biāo)準(zhǔn)幾乎是類(lèi)似的。

如果有人持反對(duì)意見(jiàn)，他會(huì)講出他顧慮的點(diǎn)在哪里，我們會(huì)考慮這個(gè)顧慮點(diǎn)是不是對(duì)的。

所以，早期投資團(tuán)隊(duì)之間的默契非常重要。