本土運動鞋服品牌企業貴人鳥股份有限公司(以下簡稱“貴人鳥”)近日發布財報顯示，2016年1-9月份，貴人鳥實現銷售收入13.78億元，同比下降1.68%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.78億元，同比下降12.93%。

記者查閱財報顯示，截止至9月30日，貴人鳥零售終端總面積達到33.44萬平米。

零售終端門店數量達到4202家(包含4家直營店)，其中前三季度新開加盟店361家，關閉加盟店624家，凈減少263家;第三季度新開加盟店159家，關閉加盟店270家，凈減少111家。

業內人士認為，從城市布局來看，貴人鳥傾向于重點布局三四線城市(一線城市428家門店，二線城市838家門店，三線城市1605家門店，四線城市1331家門店)，其零售終端回報率高于一線城市。

聯訊證券分析師王鳳華談到，三、四線城市市場的消費者平均收入較低，消費者價格敏感度相對較高，因此更傾向于選擇高質量但價格相對較低的國內品牌。

此外，三、四線城市市場的零售終端回報率明顯高于一、二線城市市場。

貴人鳥的戰略布局，使其巧妙地避開激烈競爭的同時，形成自己的區域競爭能力。

財報顯示，2016年1-9月份，貴人鳥綜合毛利率為42.02%，較去年同期下降2.56個百分點。

三項費用率合計為20.56%，較去年同期下降2.92個百分點。

其中銷售費用率管理費用率財務費用率分別為5.65%8.36%6.55%,同比變動幅度分別為-4.87%.63%1.31%。

財務費用率增加的原因是報告期公司新增4億元短期融資券以及6億元的超短期融資券所致。

王鳳華認為，貴人鳥從傳統的運動服飾逐漸向體育產業多元化發展，入股了知名體育媒體虎撲體育后，又建立了動域資本。

目前，該體育基金已經投資了約30個項目，涵蓋運動社區、賽事IP、智能設備、媒體等多個領域。

除此之外，公司還有進一步國際化的戰略動作-入股西班牙足球經紀公司，借此達到了體育產業全面覆蓋的商業布局。

記者此間采訪中也了解到，我國運動鞋服行業競爭激烈，差異化布局至關重要。

目前，我國主要運動品牌包括耐克、李寧、阿迪達斯、安踏、361度、特步、匹克、喬丹、貴人鳥和彪馬等，各大品牌紛紛搶灘一、二線城市。

其中，以耐克和阿迪達斯為代表的國際知名運動品牌在我國一、二線運動鞋服市場處于領導地位。

由于三、四線城市居民平均收入低于一線城市，消費者價格敏感度相對較高，國內部分運動品牌重點布局于三、四線城市市場，并通過集中的營銷網絡布局、適合三、四線城市消費者的定價策略，在三、四線市場布局中占有重要的地位。

財報顯示，2011-2014年，受到到我國經濟下行的壓力，公司的營業與歸母凈利潤大幅下滑。

隨后，隨著2015年我國運動鞋市場規模的擴大，貴人鳥的營業收入與歸母凈利潤，也有所回升，實現營業收入196,902.20萬元，同比增長2.57%;實現歸母凈利潤15,703.92萬元，同比增長6.28%。

王鳳華表示，從財報來看，貴人鳥的營業收入幾乎全部來源于運動鞋服類產品，具有較好的發展空間。

2015年，公司運動鞋類產品與服裝類產品的營業收入合計占公司總營業收入的比例為98.59%。

未來，隨著我國運動鞋服市場的規模逐漸增大，貴人鳥只要用心布局，傳統主業有望恢復并超過公司歷史巔峰業績水平。

而隨著我國體育產業政策層面的支持，運動愛好群體隨之增加，包括貴人鳥在內的運動鞋服品牌企業擁有較好的市場前景。

根據Euromonitor的統計數據，2015年，我國運動鞋服市場容量將超過1,500億元，并在隨后的5年里以不低于8%的年復合增長率快速擴大，預計2020年我國運動鞋服市場容量將達到2,808億元。

王鳳華也談到，縱觀貴人鳥體育產業布局的收購動作，不難發現其大多選擇具有盈利能力的標的進行投資，從而增厚自身業績。

此外，貴人鳥注重標的公司管理團隊的運營水平，可以幫助其快速切入該領域。

體育產業布局是一個持續的過程，公司在各個點的投入只是一個開端，未來各個利潤點通過虎撲等媒體貫穿起來，聯動作用將逐漸顯現。